【赠书!金沙私募&重阳投资荐读第15期】谈谈你对不确定性的理解?

查理·芒格先生有一句广为流传的话:“我这一生当中,未曾见过不读书就智慧满满的人。没有。一个都没有。沃伦(巴菲特)的阅读量之大可能会让你感到吃惊。我和他一样。我的孩子们打趣我说,我就是一本长着两条腿的书。”

无可争辩,阅读是成长的重要途径之一

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【金沙私募&重阳投资荐读第15期】

本期好书:塔勒布“不确定性”系列:《随机漫步的傻瓜》、《黑天鹅》、《反脆弱》、《非对称风险》,中信出版集团(抽中的读者任选其中一本)

互动话题:谈谈你对不确定性的理解?

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他是大家这个时代伟大的思想者之一。当今令人敬畏的管理理论学者,被誉为拥有“罕见的勇气与博学”。

塔勒布倾其一生研究不确定性、概率和常识的问题。他撰写了50篇学术论文来探讨“不确定性”,内容涉及关系、管理、统计物理学。主要研究课题是“在不透明环境下的决策”,为引导大家如何生活在一个大家并不理解的世界中提供指南或原则。

在成为一个全职作家和学术研究者之前,塔勒布做了20年的商人和交易员。现在受聘于纽约大学理工学院,任工程学特聘。

塔勒布的“不确定性”系列丛书已被译为36国语言在发行。


开劳斯莱斯的摇滚乐手、把印象派画作抬到天价的投机客,拥有私人飞机的企业家和牙医相比,哪一个更富有?

答案是牙医。

先别急着惊讶,让大家分析看看:乐手可能会过气、投机可能会失败,但牙医的职业生涯几乎没有什么风险,可能出现的灾难少之又少,所以他才是最稳定且富有的人。

生活没有剧本,起起落落随时都有可能发生。

或许是出于自我保护,大家天生倾向于忽视低概率事件的可能性,无论这些事件会引发多大的灾难。

这其实是有点鸵鸟心态的。装作不听不看不知道,并不代表这件事不会发生。既然无法避免,大家不如试着去接受它。接受,就是改变的开始。

《随机漫步的傻瓜》这本书里解密了这个随机世界的规律和运行方式,带你换一种思维方式认识世界。


这是一本用来颠覆思维定式、让你重新把握自己的命运的书。

自古以来,欧洲人一直以为所有天鹅都是白色的,所以“黑天鹅”被他们用来指代不可能存在的事物。但是,当澳大利亚的黑天鹅被发现后,这个概念体系就崩塌了。

知错能改的欧洲人从哪儿跌倒,就把哪儿的规则给改了。从那之后,“黑天鹅”便用来表示不可预测的重大稀有事件,它们常常带来意料之外的重大冲击,但人们总是视而不见,并习惯于以自己有限的生活经验和不堪一击的信念来说明它们,最终被现实击溃。

从金融危机到四川大地震,从“泰坦尼克号”的沉没到“9.11”恐怖袭击事件,黑天鹅存在于各个领域,无论金融市场、商业、经济还是个人生活,都逃不过它的控制。

《黑天鹅》这本书把目光聚焦到这些小概率事件身上,告诉大家如何避免小概率事件带来的重大损失,如何在不确定的世界中占得先机。

《黑天鹅》告诉大家,发生概率极低的事件和无法预测的“黑天鹅”事件,在世界上几乎每一种事物的身上都会发生。《反脆弱》则是面对随时可能出现的“黑天鹅”事件的终极自保指南。

为什么负债对你不好,以及为什么大家通常所说的“效率”根本缺乏就是效率?为什么政府和社会政策保护强者,却伤害弱者?为什么你应该在还没入职之前,就应该写好辞职信?泰坦尼克号的沉没为什么拯救了更多的生命?

塔勒布是这么定义“反脆弱”类事物的:每一个事物都会从波动中得到利益或蒙受损失,脆弱性是指因为波动和不确定而承受损失,反脆弱性则是指让自己避免这些损失,甚至从混乱和不确定中获利。

尼采有句名言:“杀不死我的,使我更强大。”

就像谣言或暴乱在有人试图压制它们时会变本加厉一样,生命中的许多事物也会受益于压力、混乱、波动和不确定。不仅如此,适时出现的压力与危机,更能促进现状的维持和改善。

这本书承接了《反脆弱》的一根肋骨——不能通过牺牲他人利益的行为,来增强自身的反脆弱能力,应该通过规避生活中隐藏的非对称性风险,从而做出正确的决定。

也就是说,在黑天鹅遍布的世界中,反脆弱的关键是认清非对称风险。

约3800 年前,《汉谟拉比法典》就向大家传达出一条人类进化的法则——在人与人的交往中建立对称关系,以防止有人转嫁隐藏的“尾部风险”。

古往今来,人类的任何一条法律、规定,其实都是基于“对称性”原则的。但实际上,非对称风险也一直存在于人类历史之中。塔勒布在这本书中提出,人们在面对非对称风险和外部压力时,只有践行“风险共担”的原则,才能做出正确的决策,以应对现实世界中的不确定性。

概括来讲,《随机漫步的傻瓜》阐释了整个世界的运行方式或规则,就是随机性,可以看作是“不确定性”四部曲的“前言”。

《黑天鹅》一书,从日常生活现象中阐释代表随机性的“黑天鹅”事件,算是“注释”。

《反脆弱》则提出塔勒布的“核心观点”:要应对黑天鹅事件,必须增强自身的反脆弱性。

《非对称风险》从不同的角度和案例来解读“非对称风险”,并指明应该如何应对,俨然是一本不确定性事件的“案例集”。

读懂了他们,你也就获得了观察世界的上帝视角。


《非对称风险》绪论 文丨塔勒布

《非对称风险》是我的“不确定性”系列丛书的一部分,这套被我戏称为“投资协奏曲”的系列丛书包括:(1)有关风险共担的讨论;(2)哲学寓言;(3)对随机现象的科学分析和评论,即如何在不确定性的条件下工作、生活、吃饭、睡觉、争辩、吵架、交友、享乐并做出决定。尽管这本书是面向普罗大众写的,但是我还是要提醒大家,本书读起来可能更像是一本论文集,它将不同于你们平时熟悉的那种无聊的畅销书(不过本书附录部分的数学推导可能真的有点儿无聊)。

本书包括四个方面的主题:(1)常识的不确定性以及可靠性(包括用具体实践和科学分析两种方法获得的常识—我认为通过这两种方法获得的常识是有区别的),通俗地说,就是嗅出哪些所谓的常识其实是“狗屎”;(2)人类事务的对称性原则,包括公平、正义、责任感、互惠性;(3)交易中的信息共享;(4)复杂系统以及现实世界中的理性。这四个方面的内容相互独立,不能混淆,而且,这四个方面的内容使得一个人直接暴露在交易的风险共担之中。

这并不仅仅是指公平、效率和风险控制,你暴露在交易中的四个方面恰恰是你理解这个现实世界的关键。

首先,想象你有一台“狗屎探测仪”,它能帮助你找出理论和实践的差异,伪科学和真正的专业常识的差异,学术象牙塔(我在这里使用学术这个词时带有贬义色彩)和现实世界的差异。尤吉·贝拉曾经说过,在学者眼里,学术界和真实的世界是没有差异的,但是在真实的世界里,两者之间存在巨大的差异。

其次,你得意识到生活中的对称性和互惠性常会遭到扭曲:如果你想获得回报,你就必须承担风险,而不是让别人替你承担损失。如果你把风险强加给别人,你就必须给他们一定的补偿,你对待他们必须像你希翼被他们对待的那样。总之,你必须无私且公平地承担整个事情的后果。如果你给出一个观点,尤其是经济方面的建议,你就或多或少地把你自己暴露在这个建议的后果之中了,因为你的听众会这么想,“别告诉我为什么,你只要告诉我你自己买什么股票就行了”。

第三,本书还会涉及你应该把哪些信息与别人共享,当你要在一辆车上花掉你大部分积蓄的时候,你面对的二手车推销员应该告诉你哪些信息?

第四,本书还将讨论什么是理性和时间。现实世界中的理性并不是《纽约客》杂志编辑或者某些心理学家使用的一阶函数模型,而是广泛且深入地存在于你的生活中的数据。

别误会,本书里讲的投资人暴露在“风险共担”的枪林弹雨中,并不是行为金融学里面的动机与后果问题。不!这是一个关于对称性的讨论,也就是说,如果有什么东西搞砸了,那么你得承受一部分伤害,付出一部分代价。

有鉴于此,本书包含的内容相当广泛,主观动机分析、二手车买卖、道德伦理、契约理论、学术界以及现实世界的学习、康德法则、政府权力、风险科学、常识分子与现实世界的互动、政府责任、社会正义、期权理论、基本人权、狗屎的供应商、神学……我还是住嘴吧!

我曾经考虑过给本书起一个不同的名字,更加准确但也因之更无趣的名字,那就是“暴露在游戏中的另一面:被忽略的非对称性及其后果”,我喜欢惊险刺激的体验,不喜欢强加给读者一本从名字开始就平庸、正确却无聊的书,现在,遵循我本人倡导的风险共担中的互惠性原则,我邀请读者和我一起加入一场充满奇趣的思想旅程。

只要读完60页左右的正文,读者就会发现“风险共担”中强调的对称性原则的重要性、普遍性和独特性。但是,我建议读者不要过多地纠结于为什么某个概念是重要的,过多地纠结于概念本身将妨碍你在实践中理解这个概念。

除了不纠结于概念本身以外,阅读本书还需要直觉的帮助。一旦你在本书的启发下,凭直觉意识到那些平时被你忽略的非对称性,你将感受到一种巨大的惊奇,这种惊奇将帮助你反思自己平时的思考方式,有时候这种反思是痛苦的,但在大多数情况下,你会受益匪浅,并将更深刻地理解你所处的现实世界。

为什么那些旨在保护少数族群的法规最终让大多数人感到不舒服?为什么所谓的普世主义最终害了它本该帮助的那些穷人?为什么当今世界被奴役的人比罗马帝国时代还多?为什么你的外科医生看起来不像是一个试图帮助你的人?为什么今天的教会更多地强调耶稣基督人性的一面而非其神性,后者不是基督和大家人类最大的区别吗?为什么历史学家撰写的历史书中,总是充满了战争而不是和平,人类历史的大多数时间难道不是和平时期吗?为什么你在经济和宗教方面获取的免费信息对你的帮助几乎为零?为什么有明显缺陷的候选人比毫无瑕疵的候选人看起来更可靠?为什么大家都崇拜那个反叛罗马帝国失败的迦太基英雄汉尼拔?尽管雇用了一批能干的人,为什么一个企业瞬间就倒闭了?为什么那些邪教总能在不同人群中收获一定比例的信众?外交事务是如何推进的?为什么你不该向有组织的慈善机构捐款(除非它们能像优步那样高效运转)?为什么基因和语言的传播方式不同?为什么一个群体的规模很重要(如果一个渔夫群体的规模发生变化,群体内部可能从相互合作转为相互争斗)?为什么行为经济学几乎不研究个体的行为,而市场几乎与参与者的偏见无关?为什么只有理性才能在市场上生存,是什么机制让理性的投资人活了下来?什么才是承担风险的实质?

对于我个人而言,到市场上去亲历“风险共担”,意味着我将体验到:人类的正义理想、个人的荣誉感、自我牺牲精神,以及其他事关人类生存的最宝贵的品质。

对于市场参与者来说,“风险共担”意味着你必须坚信“实践出真知”,而且“实践是获得真理和获悉真相的唯一途径”。这应该成为读者阅读本书时谨记的法则,这条法则有助于你澄清当今世界上许多分歧所带来的误解。

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全部评论

挖元宝03-19 17:26

澜起科技,部分上市前份额转让,聊啊。

金沙私募03-09 13:59

您好,来跟金沙私募私信呀

钓鱼蜜-泽北荣志03-08 21:05

面对不确定性,我 们该如何做
(1)建立反脆弱机制
不是对系统的结果进行应对,而是直接改变系统的性质。不要纠结预测什么时候发生极端事件,如何减少极端事件的发生,而是想办法加强系统的反脆弱性,让这个系统遇到极端情况之后反而能获得更大的益处。就像一个金沙,不小心掉到雪地里反而越滚越大。
为增加系统的反脆弱性,你可以把一个要承担极端严重后果的系统,变为一个持续承受小冲击的系统。比如,你刚开始创业,产品的市场前景不是很明朗,采用小步迭代的方式进行产品研发的风险,少于集中力量完成全部研发任务再推向市场的风险。
应对投资上的黑天鹅事件,你可以采取“杠铃策略”来增强自己的反脆弱性,即不要把钱都投入到所谓的中等风险中去获得中等收益,而是在杠铃的两段做工作,拿出85%-90%的钱投入到极度安全的事情中,确保你的资产安全。然后拿出10%-15%的资产投入到极度冒险、可能会遇到正面黑天鹅的事件中。
通过杠杆策略,大家一边不承担风险,一边承担高风险,二者的平均值是中等风险,这样大家能从黑天鹅事件中获得额外收益。能历经时间考验而存活的东西往往是反脆弱的,学会使用“杠铃策略”能让你具备反脆弱性。
(2)建立利益攸关机制
风险的对称性,即参与交易的任何人在风险与收益上要对等,要有一定的利益攸关。官僚系统为什么风险很大,就在于做决策的人不是承担决策后果的人。
现存最早的一部法典《汉谟拉比法典》上有这样一项条文:建筑师给人造房子,住户搬进去,如果房子塌了,压死了住户的大儿子,那么建筑师的儿子就得死。古人很早懂得要防范风险,就要建立一种利益攸关机制,确保交易双方要对称地承担交易的风险。通俗地说,就是你要做一件事,你就得承担这个事的后果。
现代社会的利益攸关应该怎么把握呢?按照约定俗成的说法,一般跟人打交道有两个规则:黄金法则和白银法则。黄金法则是说,你想让别人怎么对待你,你就怎么去对待别人;白银法则就是孔子所说的“己所不欲勿施于人”,你要是不想让别人这么对你,你就不要这么对别人。
塔勒布的观点是现代社会应该更多的使用白银法则。说白了就是没事儿别找事儿,你要是不想承担这个风险,你就别做决定。
(3)建立冗余备份机制
如果一个小概率事件发生的结果很危险,那么要有一个预案来避免这个糟糕的结果,这就要建立冗余备份机制。
大家的身体就建立了冗余备份机制,大家有两个眼睛,两个耳朵,两个肾脏……少一个不影响正常生活。有时备份一个完整方案,需要的成本很高,这时可以选择备份最关键的部分。比如飞机上的关键部分全数字电传操作和液压系统,会被一式三份地进行备份,在三个替补部件全部发生故障前,系统能够一直保持正常运转。
日常生活中,大家还有一种冗余备份方式——解决方案备份,如果方案A行不通,有方案B替代。领英企业创始人霍夫曼提出的ABZ计划,为大家提供一种应对生活风险的备份策略。比如,你有一份稳定收入的工作,这是A计划;如果万一A计划有问题,你要有能力创造新工作,这就是B计划;如果A计划和B计划都失效,你要有维持自己生存的Z计划,存够一笔钱让自己不工作也有饭吃。
不要生活在象牙塔里,不要试图忽视风险。勇敢应对风险,说明你生活在真实的世界里;独自面对风险,意味着你拥有自由的意志。

我就是不一样的奥迪03-08 17:04

大多数人对于不确定性会感到一点不舒服,这是正常和普遍的。大家希翼知道:餐厅的食物是大家喜欢的;在宴会上邀请的人中有熟人;老板具体告诉大家他觉得大家工作成绩如何。比起大家不知道将要去的餐厅是什么样的,不知道谁会出现在聚会上,不知道老板认为大家的工作表现是好是坏,知道这些信息会让大家感觉更舒服。
不能容忍不确定性很像过敏。例如,如果你对花粉过敏,当你暴露在少量的花粉中会发生什么?你会打喷嚏和咳嗽,你的眼睛会发红和流泪。当不能容忍不确定性的人暴露在一点点的不确定性中时,他们也会出现一个强烈的反应:他们会担心,并会去做所有他们能想到的一切事情来摆脱,避免或消除不确定性。
然而不能容忍不确定性会引起一些问题,因为它会使你做浪费时间和让人疲劳的行为,引起压力和焦虑。它还是担心的主要来源。

李清照是大神03-07 18:34

投资中的不确定性:
1、行业或企业内部存在未发现的隐患,在某一时刻爆发。这一点可以借用美国经济学家明斯基的“金融不稳定性”理论来说明,任何系统都存在不稳定因素,却不能被人们及时发现并消除,最终发生“明斯基时刻”。
2、外部性。由于经济,行业或企业受不可预见性的事件冲击产生股市波动的不确定性。此类不确定性由于其不可抗拒和预测,需要根据实际情况进行灵活处理,正向影响应增加收益,负向影响应及时止损。
其实股市的确定性与不确定性是不能严格区分的,短期的确定性中包含着长期的不确定性,宏观具有确定性,但微观具有不确定性,反之亦然。如政府政策对股市的影响,对新能源汽车发展的支撑,巨大的补贴力度,使得新能源行业短期发展势头旺盛,且相应的股票业绩大增具有很大的确定性,但是长期来看,新能源汽车补贴下降,导致企业股价下跌,也产生了巨大的不确定性。
从个人投资的角度来观察确定性与不确定性,也需要注意提高投资主体自身的常识储备,提高行业分析判断的能力,针对具体的企业经营及财务状况要能做出符合实际的判断。同时不要碰一些易于被操纵的股票,尽量避免外部性带来的不确定性。高收益,必然带来高的不确定性和风险,股市即使在长期上涨(或下跌)的过程中也会存在短期下跌(或上涨),所以应从宏观和微观的角度分析考察股市的确定性和不确定性。

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